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发布日期：2025-12-17 14:03 点击次数：88金融监管总局12月5日发布音问称，近日金融监管总局发布《对于调度保障公司联系业务风险因子的见告》（下称《见告》），调度保障公司投资联系股票的风险因子。这被视为对本钱商场的积极信号，有助于进步险资进一步成就权力财富的能源，且有助于提振商场信心并指点更多遥远资金入市。
见告中枢重心：
一、保障公司抓仓时辰向上三年的沪深300指数要素股、中证红利低波动100指数要素股的风险因子从0.3下调至0.27。该抓仓时辰笔据往常六年加权平均抓仓时辰折服。
二、保障公司抓仓时辰向上两年的科创板上市平淡股的风险因子从0.4下调至0.36。该抓仓时辰笔据往常四年加权平均抓仓时辰折服。
三、保障公司出口信用保障业务和中国出口信用保障公司国际投资保障业务的保费风险因子从0.467下调至0.42，准备金风险因子从0.605下调至0.545。
四、保障公司应完善里面杀青，准确计量投资股票抓仓时辰，抓续提高遥远资金投资处分能力。
五、保障公司应加强偿付能力处分，准确计量种种风险本钱条件，确保各项偿付能力数据果真、准确、齐备。
金融监管总局联系司局崇拜东谈主示意，以投资科创板上市平淡股为例，保障公司季度末抓仓的科创板股票按照先进先出原则，接纳加权平均的边幅诡计其往常四年抓仓时辰（向上四年的按照四年诡计），抓仓时辰向上两年的，适用风险因子0.36。
群众解读：将撬动1086亿元增量资金
本年5月，金融监管总局局长李云泽在国新办新闻发布会上提议，调度偿付能力的监管律例，将股票投资的风险因子进一活动降10%，饱读舞保障公司加大入市力度。《见告》恰是对这一条件的具体落实。金融监管总局联系司局崇拜东谈主说，针对保障公司投资的沪深300指数要素股、中证红利低波动100指数要素股以及科创板股票的风险因子，《见告》笔据抓仓时辰进行相反化缔造，以赞成壮大耐性本钱、相沿科技翻新。
2023年，金融监管总局就曾优化调降过一次风险因子，彼时将保障公司投资沪深300指数要素股的风险因子从0.35调度为0.3；投资科创板上市平淡股票，风险因子从0.45调度为0.4。对于投资公开召募基础要领证券投资基金（REITs）中未穿透的，风险因子从0.6调度为0.5。
镌汰本钱占用，开释增量资金——
对外经贸大学翻新与风险处分权略中心副主任龙格对上证报记者示意，《见告》下调了保障公司遥远抓有特定股票（如大盘蓝筹股、科创板股票）的风险因子，这一调度意味着保障公司投资这些财富所需耗尽的本钱镌汰，将开释保障资金对大盘蓝筹股、科创板股票的成就空间，同期也饱读舞保障资金进行遥远价值投资。
履行上，下调风险因子一直是保障机构所期盼的。基本逻辑是：风险因子若相对偏高，保障机组成就权力财富将占用更多本钱，泰国按摩群进而挤压偿付能力，这也导致一些偿付能力压力较大的保障机构若要进一步增配权力财富，但却受到一定不绝。因此，这次风险因子下调，可告成减少保障机构投资股票所需的本钱占用，进而进步资金成就弹性，进一步开释投资空间。
中泰证券非银金融首席分析师葛玉翔对上证报记者分析，2025年三季度末，保障资金投资股票期末余额为3.62万亿元。假定其中沪深300和中证红利低波动100要素股、科创板股票投资占比别离为40%、5%，同期允洽《见告》条件的加权平均抓仓时辰标的为20%。据此测算，磋议风险散播效应前静态开释最低本钱为326亿元。若这部分资金一谈增配沪深300股票，对应股市资金（除以风险因子0.3）为1086亿元。若不增配股票，则改善行业偿付能力饱和率幅度约1个百分点。
此外，《见告》还将保障公司出口信用保障业务和中国出口信用保障公司国际投资保障业务的保费风险因子从0.467下调至0.42，准备金风险因子从0.605下调至0.545。龙格觉得，这将指点保障公司加大对外贸企业相沿力度、有用工作国度策略。
饱读舞遥远投资，踏实商场心情——
通过优化风险计量律例，监管指点险资更积极地参与权力商场，相等是科技翻新等界限（如科创板），有助于增强商场流动性并相沿本钱商场巩固发展。
就具体的成就场地而言，上海一家中型险资机构权力投资联系崇拜东谈主示意，保障资金在权力投资成就上仍有空间，况且从具体结构上有三个场地受到爱重：一是高股息财富，在低利率环境下不错算作固收财富的平替；二是科技方面，稳妥国度紧要策略界限投资，举例新质分娩力界限、“十五五”策画病笃产业场地等；三是宽基指数及行业ETF投资变得愈加庸俗，指数化投资允洽险资大体量的特征，还不错有用镌汰个股波动，能更好阐发险资大类财富成就的上风。
与前期政策酿成协力——
这次调度是继2023年调降保障公司联系业务风险因子和近两年来批准保障资金遥远投资试点等政策后的又一举措，抓续开释“长钱长投”信号，助力保障资金算作“压舱石”变装，为本钱商场注入更多遥远踏实的资金，促进商场遥远健康发展。
