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　　面对现时市集利率走低的环境，多家生意银行正悄然掀翻一波优先股赎回潮。

　　11月5日晚间，宁波银行（002142.SZ）公告称，公司拟赎回2018年11月非公建造行的第二期优先股。在此之前，杭州银行、上海银行、兴业银行、长沙银行等一经接踵发布公告，布告赎回其刊行的优先股。

　　“这些被赎回的优先股多刊行于2017年至2018年，那时市集利率处于相对高位，票面股息率大批在5%至6.5%区间。而跟着连年来市集利率握续下行，银行净息差束缚收窄，高息优先股已成为千里重的本钱使命。”华南某券商银行业分析师对界面新闻记者说。

　　上海金融与发展实验室首席众人、主任曾刚告诉界面新闻记者，优先股集中赎回正在重塑银行业本钱处置的底层逻辑。短期来看，赎回操作将导致其他一级本钱范畴阶段性下落，部分银行或靠近本钱实足率计算的边缘压力，需要通过刊行永续债、可转债等器具实时补充。“这条目银行在赎回时机采选上愈加审慎，需详细推敲本钱市集窗口期和自己本钱缓冲情况。中长期而言，这一趋势将鼓励本钱器具多元化方法加快变成。”

　　靠近较大成本压力

　　近期，多家上市城商行密集败露优先股赎回决策。

　　宁波银行公告称，公司拟赎回2018年11月非公建造行的第二期优先股。该优先股刊行1亿股，票面金额100元，按票面金额刊行，召募资金总数100亿元，于2018年11月28日起在深交所挂牌转让。

　　杭州银行10月20日晚间公告，拟于2025年12月15日全额赎回100亿元范畴的“杭银优1”优先股。该行已于2025年8月27日审议通过赎回议案，并取得浙江监管局批准。

　　上海银行（601229.SH）和长沙银行（601577.SH）规划于12月19日和12月25日赎回各自愿行的优先股，范畴分手为200亿元和60亿元。

　　本年7月，兴业银行（601166.SH）就已完成了三期优先股赎回，范畴高达560亿元，成为年内银行业最大单笔优先股赎回事宜。6月25日，兴业银行公告称，将“兴业优2”第三个计息周期的票面股息率退换为3.7%。即便如斯，该行仍然一说念赎回其刊行的优先股。

　　国有大行也积极赎回。中国银行已于2025年3月完成一说念境外优先股赎回；工商银行则在2025年9月完成29亿好意思元优先股赎回。

　　这些银行的集中活动并非随机。2014年至2020年间，境内市集共刊行了35只银行优先股，召募资金总数达8391.50亿元。而自2019年银行永续债推出后，优先股刊行悄然退场，再无新发。

　　据界面新闻记者采访了解，缩小成本是银行赎回优先股的中枢驱能源。2015年至2017年刊行的优先股票面股息率大批在5%至6.5%区间，在现时市集利率下行环境下显得成本腾贵。

　　以上海银步履例，该行2017年12月非公建造行的优先股刊行利率为5.20%，2022年虽退换为4.02%，但仍远高于现时新发本钱器具成本。

　　苏商银行特约照拂员薛洪言对界面新闻记者示意，这些优先股大多刊行于五年前，当今已插足商定的赎回窗口期。由于这些优先股的票面股息率大批高于现时市集利率水平，变成了较高的本钱成本压力。通过赎回这些高息优先股，并置换为刊行成本更低的本钱器具，银行好像灵验量入制出利息开销，泰国按摩群进步本钱使用恶果。

　　曾刚告诉界面新闻记者，现时银行业集中赎回优先股主要源于三重驱能源的交流：

　　领先是成本优化考量，2015-2017年刊行的优先股票面股息率大批在5%-6.5%区间，在现时利率握续下行、净息差收窄的环境下，这类高息优先股已成为银行本钱成本的垂死使命；

　　其次是本钱结构退换需求，银行需要优化其他一级本钱组成，减少对优先股的依赖，转向更无邪、更适当监管导向的本钱器具；

　　第三是市集窗口机遇，连年来永续债、二级本钱债等器具市集经受度进步，刊行成本显着下落，为银行提供了本钱置换的成心时机。

　　“此外，部分银行内源性本钱积存才气增强，盈利厚实性进步，也为赎回操作提供了底气。这种集中赎回本色上是银行主动应酬运筹帷幄压力、优化本钱恶果的计策采选。”曾刚告诉界面新闻记者。

　　“补血”相貌已变

　　对银行而言，赎回优先股不仅量入制出了财务成本，更倒逼其进步本钱处置才气。现时，永续债已逐渐取代优先股，成为银行本钱补充的主要器具。

　　数据闪现，截止2025年10月20日，本年以来生意银行共刊行永续债48只，范畴总共6304亿元，高于旧年同时的33只和5412亿元。

　　从成本上看，以兴业银步履例，该行在赎回优先股前一个月新发了300亿元永续债，前5年票面利率仅为2.09%，而该行赎回的优先股中票面股息率最低的也有3.70%。

　　东北某农商行部门慎重东说念主对界面新闻记者示意：“永续债比拟优先股具有发违警果高、投资者规模广、来回便利等多重上风，且由于存在免税效应，推行融资成本更低。”

　　曾刚对界面新闻记者说，后优先股时间，银行本钱补充将呈现"永续债为主、多元器具并举、内生增长为基"的新方法。永续债将成为其他一级本钱补充的首选器具，其免税上风使推行成本较优先股低约1-1.5个百分点，且刊行机制更无邪，已取得保障、愉快等机构投资者的庸俗认同。二级本钱债将不息承担二级本钱补充的主力脚色，其熟识的市集机制和相对较低的刊行门槛使其保握诱骗力。

　　不同类型银行补充本钱的相貌也有所不同。薛洪言对界面新闻记者示意，现时，银行业本钱补充呈现出"分层施策、器具多元"的本性。国有大型银行主要依托政策救助，通过十分国债注资和定向增发等相貌补充中枢一级本钱，并积极刊行TLAC非本钱债券以欢腾外洋监管条目。股份制银行与城商行则更多利用永续债、二级本钱债等市集化器具来补充其他一级本钱和二级本钱，部分银行还通过配股、可转债等门道增强中枢本钱实力。

　　比拟之下，中小银行本钱补充渠说念相对有限，主要依赖所在政府专项债、引入计策投资者以及里面利润留存等相貌来夯实本钱。

　　曾刚说，中小银行可能更多借助所在政府专项债、计策投资者入股等外部股权融资渠说念。总体而言，改日本钱补充将愈加提防成本与恶果的均衡，本钱处置将从器具采选向全面运筹帷幄处置深度蔓延。

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